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發(fā)布時(shí)間:
2022年01月12日 /
來源:
私募掌柜 /
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深挖結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 私募看好“困境反轉(zhuǎn)策略”

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進(jìn)入2022年,A股市場出現(xiàn)調(diào)整,股票私募投資業(yè)績與大盤同步轉(zhuǎn)冷。

來自第三方機(jī)構(gòu)的最新業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至1月11日,國內(nèi)股票多頭策略私募產(chǎn)品2022年開年以來平均浮虧近3個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)品虧損面達(dá)到八成。不過,多家百億級(jí)私募堅(jiān)定認(rèn)為,2022年A股市場不會(huì)重現(xiàn)2018年的單邊調(diào)整行情,全年市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍“大有所為”。

股票多頭私募普遍虧損

某第三方機(jī)構(gòu)提供的最新私募產(chǎn)品業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至1月11日,監(jiān)測到的11034只股票多頭策略私募產(chǎn)品(僅統(tǒng)計(jì)1月7日之后有最新凈值公布的產(chǎn)品,下同)之中,有多達(dá)8802只產(chǎn)品在2022年以來出現(xiàn)業(yè)績虧損,占比達(dá)79.77%。股票多頭策略私募產(chǎn)品的平均凈值虧損幅度達(dá)到2.95%。接近100只產(chǎn)品在今年以來不足兩周的時(shí)間里,凈值回撤超過10%。

對(duì)比2021年來看,股票多頭策略私募產(chǎn)品平均盈利7.36%。這意味著,2022年開年不到兩周,一些產(chǎn)品已經(jīng)虧掉了2021年全年的總盈利。

上海某大型私募負(fù)責(zé)人表示,經(jīng)過2019年連續(xù)三年的結(jié)構(gòu)性牛市之后,A股市場內(nèi)部的消化整固需求在今年開年以來集中顯現(xiàn),就短期而言,市場操作難度不小。

業(yè)績顯著分化

前述第三方機(jī)構(gòu)1月11日公布的2021年國內(nèi)證券私募“成績單”顯示,按照有最新凈值公布的私募產(chǎn)品業(yè)績統(tǒng)計(jì),監(jiān)測到的25191只股票多頭策略私募產(chǎn)品,2021年全年的平均收益率為7.36%。其中,全年盈利產(chǎn)品數(shù)量15318只,占比61%。其他主流策略私募產(chǎn)品方面,2021年股票量化私募產(chǎn)品平均盈利11.83%,盈利產(chǎn)品占比75%;CTA策略私募產(chǎn)品2021年平均盈利11.46%,其中66%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年度盈利。

來自朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)顯示,該機(jī)構(gòu)2021年監(jiān)測到的3273家股票私募機(jī)構(gòu)中,共有2240家機(jī)構(gòu)在2021年盈利,占比68%。其中,全年收益率達(dá)到兩位數(shù)(即超過10%)的股票私募機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)1531家,占比接近一半。

在近兩年受到市場更多關(guān)注的百億級(jí)私募方面,朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)顯示,2021年國內(nèi)百億級(jí)私募整體顯著分化。在全年平均收益率達(dá)到7.41%的同時(shí),有多家機(jī)構(gòu)在2021年遭遇小型的“業(yè)績坑”。其中,東方港灣、漢和漢華資本、少數(shù)派投資、同犇投資、趣時(shí)資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、正心谷、映雪投資等多家機(jī)構(gòu),全年業(yè)績虧損幅度均超5%,部分機(jī)構(gòu)更回撤了10%以上。

堅(jiān)持挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

針對(duì)開年以來A股市場震蕩調(diào)整、人氣賽道行業(yè)表現(xiàn)不盡如人意、個(gè)股賺錢效應(yīng)下降等情況,2021年摘得股票私募產(chǎn)品收益率冠軍的上海亞鞅資產(chǎn)總經(jīng)理張亮,向中國證券報(bào)記者分析稱,“當(dāng)價(jià)格趨勢走到一定階段,需要新增的業(yè)績預(yù)期,才能強(qiáng)化原有趨勢,反之價(jià)格就會(huì)調(diào)整”,這一點(diǎn)在2021年大熱的新能源相關(guān)板塊上反映得尤為明顯。

張亮稱,從2022年全年來看,上市公司盈利水平可能承壓,海內(nèi)外貨幣政策走向也可能分化,但A股市場預(yù)計(jì)不會(huì)重現(xiàn)2018年單邊調(diào)整的情況。從風(fēng)險(xiǎn)防范角度而言,有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得注意:一是要警惕美債收益率攀升對(duì)我國國內(nèi)市場的影響,二是要關(guān)注市場對(duì)政策的預(yù)期以及最終兌現(xiàn)的程度。他表示:“今年投資的持股將不會(huì)再像2021年那樣集中”。

此外,中國證券報(bào)記者本周從渠道消息人士處獲得了多份百億級(jí)私募內(nèi)部年度交流觀點(diǎn),多家機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)持2022年A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)“大有所為”。淡水泉投資趙軍認(rèn)為,中國資本市場發(fā)揮的“樞紐”作用,正變得更加明確。未來幾年市場長期向好,就2022年而言,在優(yōu)質(zhì)成長、周期成長、新興成長三類機(jī)會(huì)中,最看好的策略是“對(duì)優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)采用困境反轉(zhuǎn)策略布局”。其中重點(diǎn)看好的領(lǐng)域,包括數(shù)字化、智能化、低碳化、硬科技、品牌出海、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等。

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